AI赋能加快智能年代。2025年的电子板块行情体现杰出，在阅历中美关税战平缓之后，A股电子板块走势出现“震动上行、结构分解”的特征，中心驱动力来自AI算力需求迸发、半导体国产代替加快及消费电子边沿复苏。展望2026年，除算力板块以外，全体估值处于前史偏高方位，预期收益率来自赢利的添加。AI工业的价值重心正在从算力向使用端过渡，AI技能的“iPhone时间”到了，各职业敞开了从数字化到智能化的晋级，职业智能化的“iPhone时间”也随之到来。
半导体：半导体上行持续，存储迎来大周期。2025年半导体职业处于快速生长中，估计2026年趋势坚持。看好的几个方向：①算力国产化大势所趋，重视国产算力芯片。②AI+有望驱动消费电子进入新一轮生长周期，这将拉动消费电子处理器等半导体零部件的出售。③存储芯片获益于算力需求大增，供需缺口迎来大周期。④受AIHPC需求拉动，半导体制作板块正处于新一轮添加周期中。⑤在AI和HBM需求浪潮下，持续看好半导体国产配备板块。⑥半导体资料职业将坚持量价齐升趋势，看好光刻胶、CMP抛光资料、湿电子化学品等范畴相关出资时机。
消费电子：小端侧快速浸透，大端侧加快晋级。2025年各大消费电子品牌厂商活跃拥抱AI，咱们我们都以为2026年AI端侧将会加快开展。看好手机出产厂商作为AI端侧流量进口的估值提高时机，智能印象设备厂商收入快速地添加，以及其他智能硬件产品加快速度进行开展带来的第二生长曲线出资时机。零部件方面，大端侧看好AI持续浸透、折叠屏遍及、印象功用晋级带来的出资时机；小端侧看好AI眼镜、AI耳机快速浸透带来的光学显现零部件、声学零部件、芯片、结构件与电池范畴的出资时机。
器材与元件：PCB持续高景气，重视电容电感。2025年AI带动PCB需求持续高增，头部厂商活跃扩产。展望2026年，全球CSP厂商持续在AI范畴添加投入，然后带动高多层PCB、HDI产品需求坚持高位，A股头部PCB厂商活跃扩产满意下流需求量开端上涨。跟着PCB新增产能连续投产，必然添加对覆铜板需求；AI服务器晋级、高速网络通信驱动覆铜板资料晋级。存储职业周期上行，带动封装载板需求。被迫元件重视芯片电感和钽电容方向。光学元件重视智能手机光学晋级以及新式消费电子科技类产品加快遍及拉动光学元件需求。面板和LED职业全体仍是以产品结构晋级为主，microLED、中大尺度OLED、车灯、mini LED等产品放量将会驱动相关企业产品结构提高和赢利率改进。
出资主张：主张重视，寒武纪、海光信息、中芯世界、北方华创、拓荆科技、长电科技、胜宏科技、沪电股份、生益科技、生益电子、恒玄科技、瑞芯微、乐鑫科技、水晶光电、宜安科技、立讯精细、歌尔股份、艾森股份、德明利、江波龙、普冉股份、兆易立异。
危险提示：AI使用与智能硬件发展不达预期，全球经济疲软需求没有抵达预期，科技自立自强发展没有抵达预期，世界政治环境变化不确定性的危险。
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